# Chiến lược tài sản 2026
Cơ hội và thách thức trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng nhẹ được các chuyên gia phân tích kỹ lưỡng tại diễn đàn gần đây.
Theo ông Bùi Văn Huy – Phó Tổng Giám đốc FIDT, việc đánh giá triển vọng các lớp tài sản năm 2026 cần bắt đầu từ yếu tố lãi suất – thước đo quan trọng phản ánh giá cả của tiền.
## Lãi suất chủ động năm 2026 khác biệt gì năm 2022?
Ông Bùi Văn Huy chia sẻ tại tọa đàm Quản lý gia sản năm 2026: “Lãi suất tiết kiệm và cho vay trong nước hiện đang có xu hướng nhích lên, nhưng điểm khác biệt lớn của đợt tăng lãi suất này so với giai đoạn giữa cuối năm 2022 là tính chủ động của thị trường.”
Năm 2022, ông Huy cho biết, lạm phát Mỹ đã tăng đột biến sau giai đoạn nới lỏng tiền tệ “vô tiền khoáng hậu”, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải nâng lãi suất rất nhanh. Hậu quả kéo theo là tỷ giá căng thẳng, thị trường trái phiếu bị đóng băng và chứng khoán giảm sâu. Chính sách tiền tệ lúc đó mang tính phòng vệ, đẩy nhiều nền kinh tế mới nổi vào thế bị động.
Trái ngược lại, lãi suất nhích lên trong năm 2026 phản ánh bức tranh kinh tế phục hồi. Khi nền kinh tế phục hồi, nhu cầu vốn cho đầu tư sản xuất tăng, doanh nghiệp và người dân mở rộng hoạt động, thì cầu tiền cao hơn kéo theo giá vốn tăng.
Giải thích thêm, ông Huy cho rằng: “Tiền là một hàng hóa, lãi suất là giá của tiền. Khi cầu tăng thì giá sẽ tăng.” Theo ông, diễn biến lần này là một phần của quá trình tái cân bằng tự nhiên của nền kinh tế.
## Tác động của lãi suất tăng đến các kênh đầu tư
Ngay sau đó, góc nhìn của ông Huy về tác động của lãi suất tăng lên các kênh đầu tư đã thu hút được nhiều sự quan tâm.
### Tiền gửi ngân hàng
Với kênh tiền gửi ngân hàng, lãi suất thực nhích lên một chút khi lãi suất huy động được kỳ vọng tăng 0.5-1% và lạm phát duy trì dưới 4%. Kênh này vì thế trở nên hấp dẫn hơn so với năm trước.
Tuy nhiên, trong một giai đoạn nền kinh tế được kỳ vọng “vươn mình” và phân hóa mạnh mẽ giữa các lĩnh vực, việc nắm giữ quá nhiều tiền mặt hoặc tiền gửi có thể khiến nhà đầu tư bỏ lỡ cơ hội khác cũng như tài sản bị bào mòn bởi lạm phát.
“Việc giữ tỷ trọng tiền gửi vừa phải sẽ phù hợp hơn với giai đoạn mà tốc độ tăng trưởng của các ngành có thể lệch pha rất mạnh”, ông Huy nhận định.
### Bất động sản
Ông Huy đánh giá bất động sản – loại tài sản có giá trị chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục đầu tư của người Việt – là nhánh cảm nhất với lãi suất. Từ chủ đầu tư, nhà thầu đến người mua nhà đều sử dụng đòn bẩy tài chính trong chuỗi cung ứng, nên chi phí vốn tăng thường kéo theo sự ảnh hưởng nhất định.
Song theo quan điểm của ông Huy, lãi suất tăng sẽ gây áp lực lớn nhất đến phân khúc mang tính đầu cơ và đã có giá cao. Về trung và dài hạn, giai đoạn 2026–2030 vẫn có thể là chu kỳ thuận lợi của thị trường, dựa trên hai động lực lớn.
Thứ nhất là đầu tư công và phát triển hạ tầng – với thực tiễn “hạ tầng đi đến đâu thì bất động sản phát triển đến đó”. Thứ hai là chu kỳ đặc trù 10 năm của thị trường bất động sản, trong đó năm 2022 “đóng băng”, 2023 tạo đáy và giai đoạn 2024-2025 phục hồi, do đó xu hướng năm 2026 cũng được kỳ vọng vẫn trong pha hồi phục.
### Thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán, sau một năm tăng trưởng mạnh nhờ nhóm cổ phiếu trụ cột, được cho là sẽ chuyển sang trạng thái “thực chất hơn” khi dòng tiền bớt dồi dào.
Các yếu tố bất lợi như margin thị trường cao, lãi suất tăng hay rủi ro địa chính trị không thể xem nhẹ. Tuy nhiên, mặt tích cực vẫn tồn tại song song bao gồm: chính sách tài khóa và tiền tệ vẫn duy trì sự hỗ trợ, kỳ vọng nâng hạng thị trường, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và mặt bằng định giá vẫn ở mức hấp dẫn.
Điều này báo hiệu một thị trường không còn bùng nổ bằng dòng tiền dễ dãi, mà thiên về lựa chọn cơ hội thực chất hơn.
### Trái phiếu doanh nghiệp
Sau “cú đau thương” 2022–2023, trái phiếu doanh nghiệp bắt đầu trở lại với diện mạo minh bạch hơn nhờ khung pháp lý chặt chẽ và sự sàng lọc tự nhiên từ thị trường. Những doanh nghiệp yếu đã bị loại bỏ, phần còn lại là những tổ chức có khả năng duy trì nghĩa vụ trả nợ.
Kênh này có thể mang lại mức sinh lời cao hơn tiền gửi nếu nhà đầu tư chọn lựa kỹ lưỡng.
### Vàng và bạc
Tiếp tục đóng vai trò tài sản trú ẩn trong bối cảnh bất định gia tăng từ địa chính trị và thương mại. Tuy nhiên, mức tăng mạnh trong năm trước khiến dư địa lợi nhuận năm nay không còn quá rộng.
### Tiền điện tử (Crypto)
Ngược lại, crypto được đánh giá là thị trường đang trong pha điều chỉnh và kém hấp dẫn nhất trong số các kênh đầu tư phổ biến.
## Chiến lược phân bổ tài sản năm 2026
Ông Huy đánh giá, nếu năm 2025 có thể nhìn thấy nhiều tài sản trở thành “ngôi sao” thì năm 2026 lại không có kênh đầu tư nào vượt trội, cũng không có kênh nào quá tệ.
Đây là năm mà hiệu quả danh mục phụ thuộc nhiều vào chiến lược phân bổ, hơn là lựa chọn kênh đơn lẻ để “đặt cược”.
Ông Ngô Thành Huấn – Tổng Giám đốc FIDT nhấn mạnh: “Nếu hỏi ‘có 2 tỷ nên mua cổ phiếu không?’ cũng giống như bệnh nhân đau bụng hỏi ‘có nên cắt ruột thừa hay không’. Trong tư vấn tài chính, mọi khuyến nghị phải dựa trên hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư – gồm khẩu vị rủi ro (yếu tố chủ quan) và khả năng chịu đựng rủi ro (yếu tố khách quan như thu nhập, người phụ thuộc, tài sản dự phòng,…).”
Trong một thế giới bất định hơn và dòng vốn quốc tế phân cực sâu như năm 2026, ông Huấn khuyên cần ưu tiên tài sản có thanh khoản để linh hoạt chuyển trạng thái giữa phòng thủ và cơ hội khi thị trường đổi chiều.
“Ví dụ trong trái phiếu, nếu mục tiêu thanh khoản cao thì chọn chứng chỉ quỹ trái phiếu thay vì trái phiếu riêng lẻ”, ông Huấn gợi ý.
Cùng chung quan điểm, ông cho rằng việc phân bổ tỷ trọng giữa các lớp tài sản phải dựa trên hồ sơ rủi ro của từng người, để có thể quyết định tỷ trọng và phân bổ dòng tiền vào từng loại tài sản một cách hợp lý.
“Nhìn tổng thể, năm 2026 là thời điểm của tái cân bằng, khi không còn nhiều tài sản ‘mua là thắng’, nhưng cũng ít rủi ro tuyệt đối nếu biết phân bổ hợp lý”, ông Huấn kết luận.
